季节性因素打折扣 镍价仍将偏弱为主_菜鸟竞技

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菜鸟电竞平台:近期,镍价走势波动偏弱,但走势并没如原油及全球股市般凌厉,在LME镍再度下跌创近几年新高8100美元/吨之后再度回落至8400美元/吨一线。虽然镍价走势一波三折,但暴跌仍意犹未尽,一季度仍有可能之后下跌斩8000美元/吨。镍矿季节性低位港口库存明显下降根据我的有色网近期数据表明,港口镍矿上升至1425万吨,近期库存呈现出持续回升态势。

其中印尼库存200万吨,菲律宾库存1225万吨,而从品位上来看,1.8%以上高品位镍矿库存260万吨,中品位1.5-1.7%的镍矿库存575万吨,较低品位镍矿库存590万吨。考虑到镍矿进口的季节性特征,一季度是前年进口量低于的季度,主要是受到菲律宾雨季因素的影响。不过镍铁产量也在持续下降,我们回应展开敏感性分析。

我们偏向于指出,第一,经过2013年企业主动性调补库存之后,2014年到2015年的大多数时间,企业都正处于主动性叛库存阶段,但在2015年底,企业有可能阶段性减少库存储备,但数量会相当大。第二,如果不考虑到企业之后减少原料储备,2015年四季度虽然菲律宾转入雨季,但对港口库存的并不大,确实对港口库存冲击较小的有可能是在今年的一季度,预计镍矿进口量正处于每年最低点附近。即使2016年一季度镍铁产量同比上升60%,而红土镍矿进口下跌10%,港口红土镍矿库存仍然小幅回升。

考虑到镍价及目前市场情况,我们偏向于指出,今年一季度镍铁产量相对于去年一季度产量同比有可能上升在50%左右,但镍矿进口增长速度不好估计。不过我们仍然可以估计到,明年一季度的港口镍矿库存大概率是正处于明显回升的趋势中。

镍铁进口或巩固镍矿影响镍铁减产还需看海外动静镍价能否受到港口库存上升承托声浪甚至翻转我们所持慎重态度。一方面,必须看镍矿库存上升的幅度;另外一方面,却是在镍矿进口上升的情况下,从海外市场电解镍以及镍铁的进口量今年早已大幅度减少,产品结构早已正处于趋势性改变的过程中,镍矿库存的上升有可能还足以对镍铁产量构成制约。根据SMM数据,我国去年11月份镍铁产量为2.86万吨金属量,同比2014年12月快速增长9.58%,不过今年整体产量比较去年正处于持续下降态势中。

而从明确分项来看,镍铁今年的减产主要是由于高品位镍铁持续减产所致,我们指出有可能是由于印尼限矿后,菲律宾的镍矿品位比较较低,对于高品位镍铁生产来说并不昂贵,因此,在镍价大幅度下降时,对于RKEF工艺产量上升沦为趋势。不过,由于印尼新建镍铁生产能力在2015年投产较多,我国在2015年从印尼进口镍铁量持续大幅度快速增长。虽然一季度面对预计,但我们跟行业专家理解过,目前印尼地区镍矿大部分投产,但镍铁冶炼厂仍然正处于动工状态,雨季对镍铁影响颇高对镍矿影响,因此,我们指出一季度镍铁进口量有可能仍然正处于较高水平,从而不会部分巩固从菲律宾进口镍矿的季节性影响。AM调研的电解镍数据表明,国内电解镍12月份如期减产,环比上升16.9%,相似20%。

其中金川从1.3万吨减产至1.1万吨,新鑫矿业减产200吨、广西银亿减产400吨,不过海外主要矿企仍然没减产动向。春节前后消费有可能更加下滑消费方面,趋势性的上升或者下降不免,这点市场早已有较为完全一致的预期。

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从不锈钢价格展现出来看,304/2B太钢菜鸟电竞不锈钢卷价格持续走低,不过400系不锈钢价格则从去年四季度开始持续回落。虽然不锈钢产量增速比去年显著上升,不过以青山、北海等为代表民营钢厂产量减少显著。青山在印尼生产能力扩展显著,二期镍铁早已投产,成本更加具备优势。400系库存降到近几年最低水平,价格波动回落,产量上升,上游惜售,市场偏紧;300系由也正处于比较低点,但价格之后创意较低,解释300系供需问题依然相当严重,仍须要更进一步去库存。

短期来看,春节前后也是国内消费季节性淡季。库存方面,LME库存将近阶段再度大幅度回落,库存减少主要来自于我国台湾地区,此前上升主要是马来西亚和欧洲地区库存上升,这也说明了隐性库存有可能依然较小,消费力弱下,去库存艰苦。综合而言,从基本面上我们指出一季度缺少显著利多承托,行业库存可观,产业去库存艰苦,虽然镍矿库存不会显著下降,但并会对镍价起过于大起到,镍价依然将波动偏弱。不过必须留意的风险是镍行业亏损相当严重,在当前价格下弹性也不会较为大。

因此,我们建议以波动行情来对待,见好就收,70000以上以空居多。_菜鸟电竞平台。

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